Apakah Kita Mendekati Pasokan Minyak Puncak?

Apakah Kita Mendekati Pasokan Minyak Puncak?

[ad_1]

THE EDGE – BUNGA SIMON

Apakah kita sekarang jauh di jurang yang dalam? Sampai ke leher kita di dalamnya, jika harga minyak adalah panduan. Brent sekarang telah menguji sub-US $ 20 per barel dalam penurunan ini dan WTI di bawah nol, meskipun secara singkat dan dalam keadaan yang agak aneh. Di mana tanda-tanda stres di seluruh rantai nilai minyak? Dan bagaimana prospek menemukan rute keluar ke pemulihan? Saya membicarakannya dengan Ann-Louise Hittle dari tim Minyak Makro kami.

Pertama, permintaan minyak, yang kami pikir hampir mendekati titik terendah. Penurunan tajam dan dalam karena Covid-19 berdampak pada aktivitas ekonomi global. Sebagian besar dunia saat ini terkunci, dengan lebih dari 65% populasi dunia berada di bawah pembatasan perjalanan. Perjalanan udara global dan penggunaan mobil telah menukik di banyak negara. Pukulan besar terjadi pada permintaan bahan bakar jet (turun 50% year-on-year) dan bensin (turun 25%). Diesel dan bahan bakar minyak – yang digunakan untuk mengangkut barang dengan truk, kapal dan kereta api – relatif stabil.

Efek bersihnya adalah permintaan April turun rata-rata 15 juta menjadi 18 juta barel per hari (b / d) tahun ke tahun, berdasarkan perkiraan awal April dari Layanan Minyak Makro kami. Ini jumlah yang besar tetapi mungkin masih lebih besar pada hari atau minggu tertentu di bulan April dan Mei. Beberapa perkiraan telah menyarankan penurunan 20 juta b / d atau lebih.

Pertanyaan kuncinya adalah kapan pemulihan ekonomi global yang diperlukan untuk memulai pertumbuhan permintaan minyak lagi akan dimulai. Saat ini, kami tampaknya berada dalam kesulitan. India, Prancis, dan Inggris, di antara negara-negara besar lainnya, telah memperpanjang penutupan hingga Mei. Italia, Spanyol, Austria, dan lainnya sudah mulai meredakan pembatasan sementara beberapa negara bagian AS sedang mempertimbangkan untuk membuka kembali pada bulan Mei. Ada tanda-tanda awal stabilnya permintaan bensin AS.

Cina adalah model yang harus diperhatikan karena muncul dari penguncian. Itu sudah mulai ratcheting pembelian minyak mentah pada bulan April untuk memasok ekonomi yang bangkit kembali.

Kedua, inventaris dibangun dengan kecepatan super cepat secara global. Cushing, Oklahoma, adalah mikrokosmos dari gambaran yang lebih luas. Harga minyak di Texas telah mendorong produsen untuk mengirim minyak mentah ke pusat Cushing; lemahnya permintaan dari kilang di Pantai Barat-Tengah dan Teluk telah menahannya di sana. Tangki penyimpanan terisi dengan cepat – tiga bangunan mingguan terbesar yang tercatat berada dalam minggu-minggu berturut-turut dari akhir Maret, berdasarkan pemantauan tangki dua kali seminggu milik Genscape.

Pengetatan kapasitas penyimpanan Cushing memainkan peran sentral dalam penyelewengan WTI ke dalam harga negatif pada 20 April, menjelang berakhirnya kontrak Mei. Pedagang dan pemain keuangan disergap secara efektif – harus membayar rekanan hingga US $ 37 / bbl untuk memulai kontrak Mei yang berakhir hingga Juni.

Penyimpanan secara global akan tetap ketat selama kelebihan pasokan tetap ada. Genscape memperkirakan kapasitas cadangan Cushing hingga 15 juta b / d akan penuh dalam beberapa minggu, dan hub yang terkurung daratan lainnya – Kaspia untuk satu – berada di posisi yang sama. Namun pada kenyataannya, produsen di mana-mana khawatir minyak mentah mereka tidak akan dapat menemukan rumah.

Ketiga, dunia masih dibanjiri dengan pasokan, yang tidak seperti permintaan masih dekat dengan tingkat sebelum krisis. Harga rendah telah mematikan investasi baru tetapi belum memiliki banyak dampak pada produksi. Sejauh ini, kami memperkirakan hampir 1 juta b / d produksi non-OPEC onstream telah ditutup.

Ini adalah volume yang cukup besar tetapi, mengingat skala pasar kelebihan pasokan, tidak signifikan. Kami memperkirakan lebih dari 15 juta b / d produksi menghasilkan arus kas operasi negatif, sekarang harga telah turun lebih rendah. Saat penyimpanan terisi, lebih banyak sumur dan ladang akan ditutup selama beberapa minggu mendatang. Volume yang ditutup dengan cepat akan meningkat.

Apa yang harus terjadi agar pasar minyak mulai menyeimbangkan kembali dan harga pulih? Mei penting untuk pasokan, dengan pemotongan OPEC + berlaku dan menghapus hingga 7 juta b / d dari pasar pada akhir bulan. Kami mengharapkan pengembalian yang lambat ke kehidupan “normal” di H2 2020 untuk membantu permintaan pulih, meskipun kemungkinan besar tetap di bawah tingkat sebelum krisis.

Lonjakan kuat dalam permintaan ketika dunia muncul dari resesi akan diperlukan untuk menyerap persediaan yang berlebihan, yang mengancam untuk mencapai rekor pada musim panas. Namun, tidak ada yang bisa diterima begitu saja sementara coronavirus masih menjadi ancaman bagi kegiatan ekonomi dan sosial.

[ad_2]
Source link

Tentang admin

Lihat Juga

Rekor kehilangan pekerjaan, investor fokus pada pembukaan kembali, Dow naik 450

Rekor kehilangan pekerjaan, investor fokus pada pembukaan kembali, Dow naik 450

[ad_1] Seorang pria memakai topeng saat melewati Bursa Efek New York. Mark Lennihan | AP …

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *