Krisis Dana Hutang Franklin Templeton: Kegagalan Franklin tidak mungkin meluas ke sisi dana ekuitas: Nilesh Shah

Krisis Dana Hutang Franklin Templeton: Kegagalan Franklin tidak mungkin meluas ke sisi dana ekuitas: Nilesh Shah

[ad_1]

Sejauh ini tidak buruk. Kami telah pulih sekitar 20-25% dari posisi terendah Maret. Apakah sepertinya yang terburuk ada di belakang kita atau apakah Anda pikir pasar bisa mendapatkan goncangan lagi jika memang kuncian diperpanjang akhir pekan ini?

Ini merupakan pemulihan yang cukup baik dari jenis aksi jual yang kami saksikan pada bulan Maret. Jadi sejauh itu, reli pada bulan April telah memberikan sedikit kelegaan. Jelas, reli ini lebih didorong oleh bounceback dan beberapa langkah infus likuiditas yang diambil oleh bank sentral dunia. Saya pikir di India, meskipun pada dasarnya RBI telah melakukan pekerjaan yang fantastis dalam hal menyediakan jumlah likuiditas yang luar biasa, jelas maju dari sini, ini pada dasarnya adalah jenis level atau kisaran yang tidak akan mudah bagi pasar untuk dilintasi. Ini pada dasarnya akan menjadi medan yang relatif sulit untuk bergerak maju karena jelas sepertinya tidak ada pembukaan lengkap dari penguncian dan itu akan menjadi bertahap. Sepertinya sebagian besar pusat kota mungkin akan terkunci dalam beberapa bentuk. Pada dasarnya itulah indikasinya. Jadi kita harus menunggu dan melihat seberapa cepat pintu keluar benar-benar terjadi.

Jelas kuartal pertama akan berakhir menjadi kuartal yang sangat sangat menantang. Jadi apa yang tampak seperti semacam rasa sakit hanya untuk minggu-minggu awal April mungkin akan meluas ke Mei juga dan itu pasti akan berdampak pada kinerja Q1 kedua perusahaan serta PDB pada tingkat agregat. Jadi jelas ya, apa yang perlu kita waspadai pada dasarnya adalah seberapa cepat keluar dari kuncian terjadi dan itu akan menjadi peristiwa yang paling penting.

Selain itu, tentu saja, hal-hal seperti stimulus ekonomi, sektor apa yang menjadi fokus stimulus, kuantum, periode waktu jelas akan menjadi beberapa hal yang benar-benar diperhatikan dan yang pada dasarnya akan menentukan arah pasar dalam jangka waktu yang sangat singkat.

Sementara kami menunggu aliran berita apa pun pada paket ekonomi atau dalam hal ini berita tentang penguncian, apakah Anda pikir ada kekhawatiran yang mengganggu seperti episode dengan Franklin. Saya tahu ini mungkin kasus yang terisolasi, tetapi itu jelas membuka kotak Pandora tentang apa yang terjadi pada investor ritel. Apakah mereka sekarang memulai serangkaian penebusan di seluruh dana utang lain dan apakah itu akan masuk ke dalam beberapa skema ekuitas juga?

Jelas episode Jumat lalu sangat disayangkan. Saya pikir itu masuk lagi mungkin kerangka waktu yang paling buruk. Ini pada dasarnya adalah waktu di mana kepercayaan terhadap sistem keuangan harus utuh. Dan saya pikir semua yang bisa kita harapkan saat ini adalah agar episode ini tidak meluas ke skema serupa atau AMC lain atau agar tidak meluas ke sisi ekuitas.

Perasaan kami adalah bahwa secara luas ya, rasa sakit pada segmen dana kredit reksadana industri terus berlanjut tetapi banyak investor di sana atau sebagian besar investasi di sana pada dasarnya akan berasal dari individu-individu dengan kekayaan bersih tinggi atau individu-individu dengan kekayaan bersih super tinggi. Tetapi sangat tidak mungkin bahwa ini akan meluas ke sisi ekuitas. Itu menurut saya sangat tidak mungkin. Saya pikir investor sepenuhnya sadar dan sadar bahwa ini adalah produk terpisah; ini adalah kelas aset yang berbeda. Jadi, sangat tidak mungkin hal ini dapat meluas ke reksa dana saham juga.

Sebagai seorang investor, lalu apa yang telah Anda lakukan dalam satu bulan terakhir setengah bulan? Bagaimana mungkin di saat seperti ini ketika Anda melihat hampir semuanya berjalan di sekitar Anda, Anda mempertahankan kewarasan Anda dan apa yang Anda lakukan sebagai investor di pasar ini sekarang?

Ini adalah saat-saat untuk keseimbangan batin. Ini adalah waktu untuk sangat berhati-hati dan sangat bijaksana. Adalah penting bahwa Anda benar-benar jenis mengidentifikasi peluang dan kasus-kasus investasi saham individu secara selektif. Ini pada dasarnya bukan jenis koreksi biasa atau crash biasa yang telah kita lihat di masa lalu. Ini pada dasarnya telah menjadi koreksi yang didorong oleh dampak pada ekonomi riil dan saya masih berpikir itu masih terlalu dini untuk sepenuhnya menilai dampak pada ekonomi riil dan kami benar-benar tidak tahu apakah pada dasarnya kami pada dasarnya akan memiliki perpanjangan tumbuh subur atau tidak dan saya pikir itu menjadi sangat penting.

Tampaknya juga kemungkinan besar bahwa beberapa bulan ke depan akan tetap menantang; mereka akan tetap stabil. Jadi saya pikir itu tidak masuk akal untuk terbawa dengan semacam kemunduran di pasar. Kami masih memegang sedikit uang tunai yang kami miliki di portofolio kami. Kami juga melihat beberapa aksi unjuk rasa untuk melakukan pullover pada dasarnya; beberapa posisi yang menurut kami berpotensi berkinerja buruk ke depan dan terus menjadi lebih konstruktif dan hati-hati terhadap kantong-kantong seperti di sektor perawatan kesehatan, asuransi jiwa, sektor asuransi umum, farmasi, konsumen, staples konsumen, kesehatan dan kesejahteraan. Ini jelas merupakan sekumpulan peluang yang semakin kita konstruktif dan saya pikir kita mungkin akan menggunakan koreksi apa pun untuk tetap memuat peluang-peluang di pasar ini.

Apakah itu akan menjadi pendekatan selektif atau lebih dari membeli keranjang ketika datang ke pharma serta ruang kesehatan sekutu?

Itu harus menjadi pendekatan yang sangat selektif. Ini pada dasarnya karena terutama di bidang-bidang seperti farmasi setiap perusahaan memiliki strategi pertumbuhannya sendiri. Ya, di kaki awal gerakan naik, Anda melihat semua jenis perusahaan naik dengan nama pharma atau ilmu kehidupan yang melekat padanya, tetapi jelas, seseorang harus sangat berhati-hati. Tentu saja, ada beberapa reli harga saham juga dan mungkin banyak optimisme yang diperhitungkan. Perlu diingat bahwa beberapa perusahaan farmasi juga akan memiliki masalah terkait rantai pasokan. Beberapa dari mereka bisa mengalami gangguan juga. Mereka tidak memiliki masalah permintaan tetapi mereka mungkin bisa memiliki masalah pasokan dan logistik; jadi seseorang harus sangat berhati-hati dan tidak terlalu terbawa perasaan.

Kita juga harus melihat distribusi geografis dari pendapatan mereka; apakah itu pada dasarnya India-sentris, apakah itu berpusat ke AS dan pasar yang diatur lainnya atau apakah itu di sekitar pasar dunia lainnya atau di sekitar formulasi dan campuran API. Jadi sejauh itu saya mungkin akan mengatakan bahwa itu adalah salah satu sektor yang paling beragam dan kompleks untuk dimasukkan dan oleh karena itu, seseorang tidak dapat benar-benar mengambil pandangan satu sektor yang lengkap tetapi orang harus sangat selektif tentang peluang individu.

Ada hal lain yang ingin saya katakan. Saya pikir beberapa hari atau beberapa minggu yang lalu, ada banyak antusiasme di sekitar hydroxychloroquine tetapi apa yang sudah mulai terdengar adalah bahwa USFDA sudah mengeluarkan kata hati-hati dalam hal hapus centang penggunaan hydroxychloroquine dan saya pikir banyak stok bahkan berdengung di sekitar itu dan bergerak naik sekitar itu. Jadi seseorang harus sangat berhati-hati dan tidak terbawa arus dan mungkin menggunakan beberapa koreksi dalam hal ini untuk berinvestasi ke perusahaan yang sangat spesifik dalam ruang ini.

Sementara itu, tentu saja, kami sangat positif tentang beberapa perusahaan konsumen yang kembali ke segmen nutrisi, perawatan pribadi, dan kesehatan. Saya pikir sekarang ini adalah peluang yang jauh lebih kuat dan berkelanjutan dan orang pada dasarnya harus mulai melihat nama-nama di dalamnya, yang tidak begitu banyak didorong oleh resep tetapi pada dasarnya juga didorong oleh OTC. Jadi saya pikir itulah cara untuk melihatnya.

Selain itu asuransi kesehatan lagi adalah peluang yang sangat menarik dan jelas ada laporan bahwa bahkan setengah dari populasi masih belum memiliki tingkat asuransi kesehatan yang diinginkan dan itu adalah satu sektor yang akan berakhir mungkin menjadi penerima manfaat yang jauh lebih besar dari episode saat ini. Jadi saya pikir, ya, ada berbagai cara untuk bermain kesehatan dan kesejahteraan dan kita harus selektif.

Anda memantau sektor TI dengan sangat cermat. Apa yang Anda buat dari komentar yang telah ditetapkan manajemen? Sementara TCS berhasil bertahan dengan pedomannya dan mengatakan bahwa mereka memiliki visibilitas pada akhir tahun kalender pada Desember, Infy di sisi yang sama mengatakan bahwa kami akan memberikan panduan setelah mereka memiliki kejelasan dan mereka mengatakan bahwa mereka tidak dapat memberikan panduan apa pun saat ini sekitar; baik itu pada margin atau dalam hal pendapatan. Apakah Anda pikir tidak terhindarkan bahwa beberapa perusahaan IT akan menghadapi panas karena pos perlambatan global Covid? Apakah revisi dalam pengeluaran klien dan pesanan klien benar-benar menguap?

Cara terbaik untuk benar-benar melihat sektor layanan TI adalah benar-benar melihat apa yang terjadi selama krisis keuangan global pada 2008-2009. Jelas saat itu juga, pusat yang sangat agregat pada dasarnya terkena dampak dan mungkin sekitar seperempat atau dua. Bahkan pada dasarnya mereka mungkin mengalami de-pertumbuhan dalam pendapatan mereka dalam bentuk dolar. Tetapi, tentu saja, pada titik waktu itu, depresiasi rupee India dan kekuatan dolar begitu tajam sehingga sebagian besar dari mereka akhirnya pada dasarnya mendapatkan lebih banyak lagi dengan depresiasi rupee. Kali ini juga, perusahaan-perusahaan TI relatif berhati-hati dalam menahan diri untuk tidak memberikan panduan khusus, meninggalkan mungkin pengecualian di sini atau di sana dan oleh karena itu, satu atau dua kuartal berikutnya akan menjadi sangat menantang bagi mereka.

Saya dengan jelas berpikir bahwa saya akan terkejut jika mereka tidak memiliki satu digit punak di luar sana. Tetapi perlu diingat bahwa saya tidak berpikir itu semacam kehilangan bisnis permanen. Ada beberapa lapisan perak di luar sana. Yang pertama, jika kita benar-benar melihat kemenangan kesepakatan yang dimiliki beberapa perusahaan ini pada kuartal yang berakhir bulan Maret, kemenangan kesepakatan ini sangat fantastis dan karenanya, semacam itu membawa optimisme untuk masa depan bahwa ya, dua berikutnya kuartal atau paruh pertama tahun keuangan ini akan menjadi tantangan bagi mereka dari sudut pandang pendapatan. Namun di luar itu, pengeluaran akan kembali. Mereka memiliki kesepakatan menang dengan mereka dan itu hanya masalah waktu sebelum dasarnya pendapatan mulai berdetak. Jadi jelas untuk dua kuartal berikutnya, itu akan menjadi tantangan. Tetapi di luar itu, prospek sekali lagi terlihat sangat bagus dan oleh karena itu, investor jangka panjang ingin menggunakan penurunan dalam dua kuartal pertama atau penurunan atau koreksi lebih lanjut dalam harga saham untuk mengidentifikasi pemenang di dunia pasca-Covid dan itulah yang kita harus ingat.

Perlu diingat juga selama krisis GFC 2008-2009 banyak dari saham ini turun ke penilaian yang sangat-sangat menarik dan saya pikir itulah yang harus dilihat orang pada dasarnya mencari peluang di mana benar-benar ada skala, ada efisiensi dan penilaian menjadi begitu menarik sehingga jelas dari perspektif jangka menengah, imbalan risiko sangat menguntungkan di pihak Anda. Jadi saya pikir jangka pendek harus dijaga, orang harus berhati-hati untuk sektor teknologi tapi saya pikir di luar dua atau tiga kuartal berikutnya mereka akan pulih dan mungkin kembali ke lintasan pertumbuhan mereka.

Selain staples, satu hal yang tidak seorang pun dari kita dapat hidup tanpa selama kuncian ini dan kali ini sebenarnya adalah telekomunikasi. Sekarang dengan Facebook Kesepakatan, jelas sektor ini telah mendapatkan sewa energi baru. Apakah Anda berpikir bahwa ini harus menjadi bagian dari portofolio inti Anda; baik Reliance atau Bharti atau bahkan dalam hal ini Ide, dengan anggapan bahwa Anda tidak berpikir bahwa sektor ini masih mengarah pada duopoli?

Ada dua hal di sini dan saya pikir itu mungkin sedikit kebalikan dari apa yang saya singgung di sisi teknologi; bahwa mungkin untuk dua kuartal berikutnya ini akan menjadi sektor yang sangat-sangat kuat karena pada dasarnya mereka mungkin yang paling kebal atau paling tidak terpengaruh oleh perlambatan. Konsumsi data terus menjadi kuat dan penggunaan seluler terus tidak berubah. Jadi sejauh itu, dua kuartal berikutnya harus cukup kuat atau kuat untuk sektor ini secara keseluruhan.

Investasi baru-baru ini oleh Facebook ke Reliance sangat positif. Saya pikir ini berbicara banyak tentang potensi India dan pada dasarnya kemampuan itu Industri Ketergantungan dan Jio telah membangun. Jadi sejauh itu, itu adalah positif-sangat besar. Apa yang sangat-sangat menarik dalam kasus kesepakatan Reliance-Facebook pada dasarnya adalah bagaimana kemitraan ini berkembang dan melampaui sekadar telekomunikasi dan masuk ke teknologi konsumen. Yang saya pikir pada dasarnya adalah tujuan akhir dari kemitraan ini. Dan untuk itu, sejauh antara keduanya, saya mungkin akan lebih positif tentang memiliki Reliance Industries versus Bharti karena saya pikir Bharti mungkin akan tetap menjadi permainan telekomunikasi murni sedangkan Reliance Industries memberi Anda kemampuan untuk melihatnya lebih seperti permainan ritel , sebagai permainan konsumen dan akhirnya juga sebagai permainan teknologi konsumen.

Ini jelas menawarkan semacam peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya yang ditujukan untuk masa depan. Maksud saya, tentu saja, akhir-akhir ini saham telah bekerja dengan sangat baik, tetapi mungkin saya berpikir untuk investor jangka panjang, orang harus ingat bahwa ini adalah kemitraan yang luar biasa yang akan membahas peluang bernilai miliaran dolar yang sangat besar dan mungkin konstruktif di atasnya ketika ada penurunan harga karena ya, tentu saja, mereka juga akan terkena dampak oleh penurunan harga minyak mentah dan karenanya berdampak pada margin pengilangan. Jadi akan ada beberapa peluang dalam hal harga untuk menjadi lebih konstruktif pada Reliance. Jadi ya, sebagai telekomunikasi murni saya masih berpikir saya akan menghindarinya dari perspektif jangka panjang karena sektor ini masih terus diatur dan hal-hal semacam itu dan hampir merupakan sektor yang sepenuhnya ditembus. Jadi saya mungkin akan menghindari permainan telekomunikasi mandiri dan lebih konstruktif pada permainan teknologi konsumen.



[ad_2]
Sumber

Tentang Arif A Rohim

Lihat Juga

penyimpanan minyak strategis: persediaan minyak India berbiaya rendah, mengisi 32 juta ton penyimpanan komersial

penyimpanan minyak strategis: persediaan minyak India berbiaya rendah, mengisi 32 juta ton penyimpanan komersial

[ad_1] NEW DELHI: Perusahaan penyulingan India telah menyimpan sekitar 32 juta ton minyak di tank, …

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *