Moody's, Fitch menurunkan peringkat yang menghancurkan Afrika - Afrika Kuarsa

Moody’s, Fitch menurunkan peringkat yang menghancurkan Afrika – Afrika Kuarsa

[ad_1]

Sejumlah lembaga pemeringkat telah menurunkan peringkat ekonomi pasar berkembang selama pandemi Covid-19. Tindakan mereka telah menimbulkan pertanyaan: Mengapa lakukan itu selama krisis?

Ini bukan pertama kalinya lembaga pemeringkat mengadopsi pendekatan pro-siklus — yaitu, di mana kabar buruk ditumpuk hanya karena berita buruk.

Selama krisis keuangan global 2008, lembaga pemeringkat dituduh agresif menurunkan peringkat negara yang ekonominya sudah tegang. Laporan oleh Eropa dan KAMI Komisi menemukan bukti bahwa keputusan mereka memperburuk krisis keuangan.

Penurunan peringkat beberapa ekonomi Afrika mencerminkan waktu yang buruk dan monumental. Saya berpendapat, dalam banyak kasus, mereka prematur dan tidak dapat dibenarkan.

Peraih Nobel Joseph Stiglitz juga menuduh lembaga pemeringkat melakukan penurunan peringkat secara agresif negara selama Krisis keuangan Asia Timur 1997. Penurunan peringkat lebih dari apa yang akan dibenarkan oleh fundamental ekonomi negara-negara tersebut. Ini terlalu menambah biaya pinjaman dan menyebabkan persediaan modal internasional menguap. Selain masalah waktu, efektivitas dan objektivitas dari metodologi pemeringkatan terus dipertanyakan oleh pembuat kebijakan. Kesalahan metodologis mereka di masa krisis, bersama dengan masalah yang belum terselesaikan konflik kepentingan, membuat emiten dan investor rentan terhadap kerugian.

Sifat pro-siklikal peringkat perlu dikontrol untuk menghindari kepanikan pasar. Efek buruk yang mereka tambahkan pada ekonomi yang sudah tegang harus ditantang. Pandemi virus corona belum episode lain untuk membuktikan ini.

Keputusan yang dipertanyakan

Sepuluh negara Afrika telah diturunkan sejak pandemi Covid-19 dimulai — Angola, Botswana, Kamerun, Cape Verde, Republik Demokratik Kongo, Gabon, Nigeria, Afrika Selatan, Mauritius, dan Zambia.

Keputusan ini didasarkan pada harapan bahwa situasi fiskal mereka akan memburuk dan mereka sistem kesehatan akan sangat tegang oleh pandemi.

Tapi, dalam pandangan saya, keputusan downgrade mencerminkan waktu buruk yang monumental. Saya juga berpendapat bahwa, dalam banyak kasus, mereka prematur dan tidak dapat dibenarkan.

Karena lembaga pemeringkat internasional memiliki kekuatan luar biasa untuk memengaruhi ekspektasi pasar dan keputusan alokasi portofolio investor, penurunan peringkat yang disebabkan krisis melemahkan fundamental ekonomi makro. Setelah diturunkan, seperti ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya, bahkan negara-negara dengan fundamental ekonomi makro yang kuat memburuk untuk menyatu dengan peringkat yang diprediksi model. Investor merespons dengan menaikkan biaya pinjaman atau dengan menarik modal mereka, memperparah situasi krisis.

  • Afrika Selatan dulu dilucuti dari peringkat investasi terakhirnya oleh Moody’s. Lembaga pemeringkat mengutip kenaikan beban utang sebesar 62,2%, yang diperkirakan mencapai 91% dari PDB pada tahun fiskal 2023; dan pertumbuhan yang secara struktural lemah kurang dari 1%, yang diperkirakan menyusut -5,8%. Diharapkan Moody akan melakukannya menunda tindakan pemeringkatannya untuk melihat dampak coronavirus di daratan dan respons kebijakan negara tersebut. Efek pro-siklus penurunan peringkat memperbesar dampak kuncian. Fitch semakin mendorongnya jauh ke dalam sampah seminggu kemudian.
  • Fitch memangkas peringkat pemerintah Gabon ke CCC dari B pada 3 April. Alasan untuk downgrade adalah bahwa lembaga mengharapkan risiko untuk kapasitas pembayaran utang negara meningkat karena tekanan likuiditas dari jatuhnya harga minyak.
  • Moody’s revisi outlook peringkat sovereign Mauritius dari Baa1 stabil menjadi negatif pada 1 April. Moody’s mengatakan penurunan peringkat didorong oleh harapan kedatangan wisatawan yang lebih rendah dan pendapatan karena virus corona. Keduanya akan memiliki dampak negatif pada pertumbuhan ekonomi negara itu.
  • Nigeria diturunkan peringkatnya oleh S&P dari B ke B- on 26 Maret. Alasannya adalah bahwa Covid-19 telah menambah risiko guncangan fiskal dan eksternal akibat harga minyak yang lebih rendah dan resesi ekonomi. Namun nilai investasi Arab Saudi dan Rusia terhindar.
  • S&P juga menurunkan peringkat Botswana — salah satu yang paling banyak ekonomi yang stabil di Afrika—Yang memiliki peringkat A. Agen dikutip melemahnya neraca fiskal dan eksternal karena penurunan permintaan komoditas dan perlambatan ekonomi yang diperkirakan karena Covid-19. Downgrade Botswana terjadi empat hari setelah terkunci dan sebelum itu telah direkam dikonfirmasi kasus Covid-19.

Penurunan peringkat ini jauh ke dalam sampah memaksakan gelombang masalah lain, lebih buruk dari Covid-19. Mereka memotong nilai obligasi negara sebagai jaminan dalam operasi pendanaan bank sentral dan mendorong suku bunga tinggi. Nilai obligasi negara didiskontokan secara besar-besaran, pada saat yang sama meningkatkan angsuran pembayaran bunga, yang akhirnya berkontribusi pada kenaikan biaya utang. Gelombang penurunan peringkat perusahaan juga mengikuti karena konsep plafon berdaulat – peringkat suatu negara umumnya menentukan peringkat tertinggi yang diberikan kepada perusahaan di dalam perbatasannya.

Larutan

Menanggapi downgrade yang diinduksi pro-cyclical Covid-19, negara-negara Afrika perlu mengimplementasikan empat langkah ini.

Pertama, untuk mengekang sifat pro-siklikal dari tindakan pemeringkatan yang mengganggu pasar dengan memicu kepanikan pasar, waktu pengumuman peringkat perlu diatur. Regulator dari lembaga pemeringkat seperti Otoritas Perilaku Sektor Keuangan di Afrika Selatan memiliki kekuatan untuk menentukan waktu penilaian. Pada saat krisis, lembaga pemeringkat harus menunda menerbitkan ulasan peringkat mereka karena pasar memiliki cara untuk mengurangi risiko ketika fundamental berubah secara mencolok.

Kedua, aturan pengungkapan dan transparansi harus ditingkatkan selama penilaian peringkat. Metodologi pemeringkatan, deskripsi model dan asumsi peringkat utama harus diungkapkan untuk memungkinkan investor melakukan uji tuntas mereka sendiri untuk mencapai kesimpulan mereka sendiri.

Ketiga, bekerja sama dengan badan pengatur pasar lainnya di pasar keuangan, transaksi yang mendapat keuntungan tidak adil dari penurunan harga yang didorong oleh krisis harus dibatasi. Ini termasuk penjualan jangka pendek sekuritas – strategi pasar yang memungkinkan investor mengambil untung dari sekuritas ketika nilainya turun.

Terakhir, negara-negara Afrika perlu mengembangkan kapasitas untuk keterlibatan yang ketat dengan lembaga pemeringkat selama ulasan dan banding peringkat. Mereka perlu memastikan bahwa agensi memiliki semua informasi yang diperlukan untuk membuat penilaian yang adil terhadap profil peringkat mereka.

Uni Afrika dan organ-organ kebijakannya perlu mempercepat adopsi kerangka kerja kebijakan kontinental mengenai mekanisme dukungan lembaga pemeringkat bagi negara-negara. Ini akan membantu mereka mengelola praktik lembaga pemeringkat.

Misheck Mutize, Peneliti Doktoral Pascasarjana, Sekolah Pascasarjana Bisnis (GSB), Universitas Cape Town

Artikel ini diterbitkan ulang dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca artikel asli.

Mendaftar ke Ringkasan Mingguan Kuarsa Afrika di sini untuk berita dan analisis tentang bisnis, teknologi, dan inovasi Afrika di kotak masuk Anda

[ad_2]
Sumber

Tentang Arif A Rohim

Lihat Juga

Rekor kehilangan pekerjaan, investor fokus pada pembukaan kembali, Dow naik 450

Rekor kehilangan pekerjaan, investor fokus pada pembukaan kembali, Dow naik 450

[ad_1] Seorang pria memakai topeng saat melewati Bursa Efek New York. Mark Lennihan | AP Ekuitas AS menguat pada hari Jumat, meskipun laporan pekerjaan bersejarah menunjukkan lebih dari 20 juta orang Amerika kehilangan pekerjaan pada bulan April, membawa tingkat pengangguran ke 14,7% mengejutkan karena penutupan coronavirus. Investor mengabaikan laporan dan fokus pada pembukaan kembali di …

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *